¿Chau plazo fijo?: estos son los bonos que más suben en el año

Por Solange Rial / ÁMBITO

En un contexto donde la tasa del plazo fijo sigue estando por debajo de la inflación, aparecen instrumentos de renta fija en el mercado de capitales que ofrecen rendimientos más que atractivos para los inversores.

Frente a un contexto en el que la tasa del plazos fijos sigue estando por debajo de la inflación, aparecen instrumentos de renta fija en el mercado de capitales que ofrecen rendimientos más que atractivos para los inversores. Ahora bien, el apetito del mercado por la deuda soberana depende de muchos factores, como la credibilidad del plan económico del Gobierno, la capacidad de compra de divisas del Banco Central (BCRA), el financiamiento externo y la certeza de pago. Así, a continuación detallaremos cómo le fue a la renta fija local en lo que va del año y qué perspectivas hay en el corto plazo, más aun teniendo en cuenta la volatilidad internacional.

En lo que es «hard dollar», los mayores ascensos (en dólares) en lo que va el año son para el Bonar 2029 (+52,8%), el Bonar 2030 (+46,2%), el Global 2029 (+45,1%), el Global 2030 (+43,5%), el Bonar 2035 (+34,2%), y el Global 2046 (+33,2%).

Por su parte, los Bopreales (medidos en pesos) suben hasta 31%, de la mano del BPY26. Posteriormente, le siguen en rendimientos el BPOA7 (+28,4%), el BPOC7 (+27,1%), y el BPJ25 (+26,5%).

Con relación a la deuda en pesos, dentro de los dólar linked (ajustan por la evolución del tipo de cambio oficial), hay dos que suben, el T2V4 (+17%), y el TZV25 (+19,9%), mientras que el TZV26 cae (-8,1%), en lo que va del 2024.

A su turno, Lecaps, desde que arrancaron a cotizar, registran buenos rendimientos. Los mayores retornos pertenecen a: S31E5 (+40,9%), S28F5 (+25,4%), S14O4 (+22,7%), y S29N4 (+17,3%). En cuanto a la deuda CER (ajustan por inflación), las mayores alzas son para el TX26 (+68,6%), el DIP0 (+65,7%), el TZX26 (+65,6%), y el DICP (+61,8%).

Bonos: qué podemos esperar en el corto plazo

«La deuda soberana hard dolar parece haber resistido ante el contexto internacional adverso progresando de menor a mayor con rendimientos WTD positivos. Si comparamos la deuda emergente contra los soberanos HD, Argentina demostró una mayor resiliencia con el GD30 subiendo 3,2% en lo que va de la semana contra el EMB ETF retrocediendo 1,14%«, explicaron desde IEB, sobré cómo la deuda en dólares local sorteó la volatilidad externa.

Por su parte, Juan Pedro Mazza, Estratega Renta Fija de Cohen, en un informe tras el lunes negro de la semana pasada, recomendó: «Las perspectivas globales coinciden con nuestra visión local: negativas a corto plazo, positivas a largo plazo. Recomendamos limitar la compra de bonos solo a los inversores dispuestos a asumir riesgos elevados en el corto plazo. Dentro de las opciones disponibles, sugerimos una mayor ponderación del GD35 debido a su menor paridad».

En cuanto a la estrategia en pesos, amplió: «La carrera entre los distintos tipos de instrumentos en pesos luce muy ajustada, por lo que mantenemos nuestra recomendación de diversificar entre dollar-linked, CER y tasa fija, aunque con mayor ponderación en las dos primeras curvas. Recomendación: 25% FCI dollar-linked corporativos (devaluación -5%) + 25% sintéticos dollar-linked a 2025 (devaluación +0%) + 30% TZX25 (CER +12%) + 20% S28F5 (TEM 4,0%)».