Exfuncionario de Lula y consultor estrella pronostica que pasará con la cotización del real, las tasas y la actividad en Brasil

Por Andrés Lerner / ÁMBITO

En un diálogo exclusivo con Ámbito, el ex secretario de Comercio de Brasil y consultor de grandes empresas, Welber Barral dijo que «el real está mucho más devaluado de lo que debería estar». La mirada sobre las reformas de Javier Milei, el interés de las industrias brasileñas por el gas de Vaca Muerta y las proyecciones para 2025.

La brusca devaluación del real y la incertidumbre en los mercados financieros que vivió Brasil durante 2024 ocupó gran parte de la atención de los analistas argentinos. Muchos economistas advierten que uno de los grandes riesgos para la economía local el año próximo está justamente en el desempeño de su principal socio comercial.

En medio de una larga jornada de trabajo, el ex secretario de Comercio de Brasil entre 2007 y 2011, Welber Barral se tomó alrededor de una hora para dialogar con Ámbito. El titular de BMJ consultores cree que la cotización del real tocó un piso, anticipa una nueva suba de tasas en el país vecino, un crecimiento del 1,5% para el 2025 y un “tímido” recorte del gasto.

Periodista: ¿Cómo calificaría el desempeño de la economía brasileña en 2024?

Welber Barral: Fue un año en el que sucedieron muchas cosas en simultáneo. El crecimiento fue más alto de lo que se preveía. En lugar de 1%, va a ser de 3,5%. Esto tuvo un impacto social positivo porque crecieron los salarios y el empleo, pero la economía se recalentó y subió la inflación. Vamos a tener casi 5%, muy por arriba del 3,5% proyectado.

Welber Barral, ex secretario de Comercio de Brasil y consultor estrella.

P.: Y el salto en la inflación también trajo una suba de tasas…

W.B.: Si, el Banco Central de Brasil, que es independiente, subió la tasa de interés. Estamos en el 13% y es muy posible que llegue al 15%. Los préstamos a largo plazo se volvieron muy caros, esto traerá complicaciones en el desempeño de la actividad en el futuro.

P.: En el 2024 el real se devaluó un 20% y hubo una constante presión cambiaria: ¿Por qué?

W.B.: La gran preocupación del mercado financiero es la situación fiscal porque entienden que el Gobierno gasta muchísimo. Hubo un crecimiento de las políticas sociales que trajo consigo un riesgo de suba del endeudamiento. El Gobierno no fue capaz de presentar un plan de recorte de gastos. Al mismo tiempo hay factores internacionales como la inestabilidad y la baja de precios de productos primarios que se anticipa. También hubo mucha especulación.

P.: ¿Hará Lula ese recorte del gasto que el mercado demanda en 2025?

W.B.: El gobierno necesita hacer un corte de gastos por obligaciones legales, por la inflación, por las expectativas. Bajar el gasto es muy difícil teniendo en cuenta que en el 2026 va a haber elecciones presidenciales, creo que la reducción del año que viene todavía va a ser muy tímida, pero en 2027 el ajuste va a ser mucho más duro.

P.: ¿Cree que el real ya tocó un piso?

W.B.: Yo siempre digo que la previsión del cambio fue creada para que los astrólogos tengan alguna credibilidad (risas). Pero mi impresión es que el real está mucho más devaluado de lo que debería estar. Cuando se miran las reservas, la inflación y la situación general no hay explicación para que el dólar esté a más de 6. Cuando observamos los factores internos creo que no hay una posibilidad de una gran devaluación del real. Incluso en estas horas se han publicado informes de varios bancos como el Itaú que prevén que este año el dólar se pueda devaluar en Brasil.

P.: ¿Qué expectativas hay para 2025?

W.B.: Vamos a crecer 1,5% o 2%, la inflación puede mantenerse alta, lo que afecta a la popularidad del gobierno porque la población es muy sensible a la suba de precios. Al mismo tiempo se espera que se sostenga un alto superávit comercial, la devaluación tuvo impacto en la inflación pero puso muy positiva a la exportación, en 2024 tuvimos un superávit de más de u$s 70.000 millones.

P.: Desde Argentina se observa con atención el crecimiento de las inversiones en Brasil: ¿A qué obedece ese fenómeno?

W.B.: Brasil va a seguir recibiendo mucha inversión extranjera, esto sucede porque tuvimos reformas importantes. Vamos a transformar progresivamente lo que eran 9 impuestos en 2, bajando significativamente los costos, tenemos una nueva ley de cambios que es mucho más actual y más liberal en términos de monedas, hay una nueva ley sobre hidrógeno que trae muchas ventajas, también incentivos para la energía solar y la transición energética en general.

P.: ¿Qué mirada hay en Brasil sobre las reformas que está llevando adelante Javier Milei?

W.B.: Tenemos varios análisis, muchas de las reformas que Milei está haciendo Brasil ya las ha hecho. La reforma laboral, los cambios en cuánto a la liberalización de la economía ya se hicieron hace mucho tiempo. También la apertura a la inversión extranjera, la flexibilización cambiaria. Pero del otro lado, en lo que se refiere a las acciones sociales hay una diferencia ideológica que ha alejado mucho una cooperación entre Brasil y Argentina. En ese sentido, no veo una posibilidad de acercamiento en el corto plazo

P.: ¿Cómo impactará el nuevo contexto económico en la relación comercial entre Argentina y Brasil?

W.B.: Este año las exportaciones brasileñas cayeron 17% sobre todo por la recesión en Argentina que contrajo la demanda. Si hay un rebote en la economía este año puede crecer la exportación brasileña, que está muy competitiva. Pero no soy muy optimista, la demanda en Argentina está muy baja.

P.: ¿Hay mucho interés en la industria brasileña por el gas de Vaca Muerta?

W.B.: Hay mucho interés en San Pablo y el sur de Brasil, que hasta ahora dependen del gas de Bolivia, que tiene una caída importante en su producción. El reciente acuerdo puede ser muy importante y equilibrar más la balanza comercial.