El Tesoro enfrenta vencimientos en moneda extranjera por casi u$s17.000 millones en 2024

Corresponden a compromisos con el FMI, títulos públicos, el Club de París y otros organismos. El BCRA compró casi u$s2.900 millones desde que asumió Milei, pero las reservas escasean.

Días atrás, el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó en su cuenta de la red social X que el 9 de enero se pagará el vencimiento de casi u$s1.600 millones a los tenedores de bonos reestructurados por Martín Guzmán. A pesar de que en lo que va del Gobierno de Javier Milei, y megadevaluación mediante, el Banco Central logró sostener a diario compras de dólares acumulando cerca de u$s2.900 millones, el Gobierno enfrenta un 2024 de grandes vencimientos de deuda pública en moneda extranjera que superan ampliamente las tenencias de la autoridad monetaria, aún en terreno negativo. Las abultadas obligaciones de pago exigirán un ritmo rápido de recuperación de reservas.

En 2024, el Tesoro deberá afrontar vencimientos en moneda extranjera por cerca de u$s16.800 millones. Con el Fondo Monetario Internacional, los vencimientos totalizan u$s7.500 millones. En cuanto a los títulos públicos, los vencimientos suman u$s4.440 millones, aunque cerca de la mitad está en manos del sector público. Y los u$s5.000 millones restantes corresponden a obligaciones con el Club de París y otros organismos.

Santiago Manoukian, jefe de research en Ecolatina, analizó el flujo de divisas: “Los desembolsos del FMI entre diciembre 2023 y diciembre 2024 sumarían actualmente casi u$s6.600 millones (falta el de diciembre), por lo cual contemplando el pago que ya realizó Argentina en diciembre (u$s920 millones), los pagos netos al Fondo en este periodo suman unos u$s1.900 millones en verdad (pagos por u$s8.500 millones, desembolsos por u$s6.600 millones). Todo esto dependerá la rediscusión del acuerdo, donde el Gobierno podría buscar, por caso, evitar realizar pagos netos al organismo este año”.

Los meses con mayor exigencia de vencimientos serán enero y julio. En enero, los compromisos se acercan a los u$s4.000 millones. El pago al FMI deberá ser de aproximadamente u$s2.000 millones. Además, el Gobierno enfrentará los pagos de cupones y la primera cuota de amortización a los bonistas por casi u$s1.600 millones. El resto corresponde a deuda con el Club de París y otros organismos internacionales. En cuanto a julio, los vencimientos aproximados serán de u$s3.900 millones. De ese total, u$s2.800 millones corresponde a obligaciones con los bonistas, u$s500 millones a vencimientos con el Fondo y el remanente con el Club de París y otras entidades. Los siguientes meses los montos son menos abultados pero desafiantes para un Banco Central con reservas netas negativas.

Desde la asunción de Javier Milei, el BCRA acumuló compras por casi u$s2.900 millones. Este monto permitiría cumplir con las obligaciones con los bonistas el próximo 9 de enero.

Perspectivas

Pedro Siaba Serrate, head of Research & Strategy de PPI, señaló que, a pesar de esas compras, las reservas netas aún son negativas en alrededor de u$s9.700 millones. “No obstante, el mercado siempre se adelanta y, por lo tanto, se enfoca en la perspectiva de los próximos meses, donde deberíamos observar mayor prudencia fiscal, una potencial normalización del mercado cambiario y una cosecha gruesa muy satisfactoria. Este contexto, que promete una mayor acumulación de reservas, y menores necesidades de financiamiento, permite ser optimista respecto a los pagos en 2024”, afirmó.

En perspectiva, para los siguientes años, según información de Portfolio Personal Inversiones, 2024 es el año de menor monto de vencimientos de la próxima década. Según el acuerdo con el Fondo hasta el momento de realización de la nota, el perfil de vencimientos en moneda extranjera asciende a u$s17.500 millones en 2025, u$s18.200 millones en 2026, un pico de u$s22.200 millones en 2027 y u$s21.700 millones en 2028. Hasta 2035 los vencimientos no descienden de u$s14.000 millones por año entre vencimientos con el FMI, bonos y otros organismos multilaterales.

FUENTE: ÁMBITO